Le Total return swap est un produit dérivé qui transfère l'intégralité de la performance d'un actif détenu en échange d'une référence variable.
Le détenteur d'un titre obligataire, appelé acheteur de protection, transfère à autrui, le vendeur de protection, le risque attaché à la baisse de valeur de titre à une autre personne en contrepartie de la cession à celui-ci des fruits et produits attachés.