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Formation

Nous avons rédigé une centaine de dossiers pour vous initier aux règles fondamentales de l’investissement en Bourse. Ces dossiers ont une vocation explicative, mais pas de documentation technique parfaitement actualisée. Ils sont actualisés régulièrement, mais peuvent comprendre des simplifications, des raccourcis pédagogiques ou des exemples qui n’ont pas été actualisés. Les actualités en bas de page vous permettront généralement de les actualiser.Merci de lire la page d’avertissement avant d’utiliser ces dossiers pédagogiques.

Price Earning Ratio-2 : pratique » Les valeurs de croissance

En bref:

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A. Une croissance régulière et soutenue

On peut dresser une typologie des titres cotés en les répartissant en trois groupes : valeurs de croissance, valeurs de rendement, valeurs cycliques. Comme nous allons le montrer, ce sont les taux de croissance et le risque qui permettent d'expliquer les PER caractéristiques de ces différents groupes.

Type
PER
Croissance
Risque
Valeurs de croissance
> Moyenne
Forte
Moyen
Valeurs de rendement
< Moyenne
Faible
Faible
Valeurs cycliques
Variable
Irrégulière
Fort

Typologie des actions

Les valeurs de croissance, dont les figures emblématiques sont l'Oréal à Paris et Apple à l'échelle planétaire, sont les titres des entreprises connaissant une croissance régulière et soutenue de leurs résultats. Plutôt que de distribuer d'importants dividendes, elles réinvestissent le montant de leur autofinancement afin de maintenir leur haut niveau de croissance.

B. Un PER supérieur à la moyenne

Etant donné la régularité de la progression de leurs résultats, ce type d'entreprises est souvent caractérisé par des niveaux de PER élevés. La confiance qu'elles inspirent aux investisseurs justifie ces niveaux. Les valeurs du secteur cosmétique qui peuvent être considérées comme des valeurs de croissance offrent une prime de l'ordre de 50 % par rapport à la moyenne du marché. L'actionnaire détenteur de ce type d'actions s'enrichira grâce aux plus-values réalisées.

C. Attention aux accidents

En avril 2010, le volcan Islandais Eyjafjöll se réveillait et provoquait l'arrêt pour plusieurs jours du traffic aérien. Les conséquences pour les entreprises travaillant dans le secteur aéroportuaire ont été immédiatement touchées.

Prenons l'exemple d'Air-France-KLM qui perdait 20 millions d'Euros par jour. Une somme colossale à laquelle s'ajoutent tous les frais d'hébergement des voyageurs bloqués, sans oublier ceux générés par la modification des itinéraires de vols.
Les pertes qui résultent de cet évènement ont eu un impact négatif sur le PER de l'enterprise.

A l'inverse, il peut être intéressant de se positionner sur des titres ayant les caractéristiques pour devenir des valeurs de croissance mais n'en ayant pas encore le statut, en particulier le niveau de PER élevé.

Secteur d'activité
Exemple
Télécommunication, électronique
Communication, publicité
Cosmétique
Distribution générale
Distribution industrielle
Distribution spécialisée
Pharmacie
Services informatiques
Equant, Alcatel
TF1, Havas Advertising
L'Oréal, Clarins
Carrefour, Casino
Guilbert, Rexel
GrandVision
Aventis, Sanofi-Aventis
Atos, Dassault Systèmes

Les valeurs de croissance

Mots-clés :Action, Actionnaire, Autofinancement, Dividende, Financement, Offre, Plus-value, Prime, Ratio cours / bénéfices, Risque, Travail

 

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