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Formation

Nous avons rédigé une centaine de dossiers pour vous initier aux règles fondamentales de l’investissement en Bourse. Ces dossiers ont une vocation explicative, mais pas de documentation technique parfaitement actualisée. Ils sont actualisés régulièrement, mais peuvent comprendre des simplifications, des raccourcis pédagogiques ou des exemples qui n’ont pas été actualisés. Les actualités en bas de page vous permettront généralement de les actualiser.Merci de lire la page d’avertissement avant d’utiliser ces dossiers pédagogiques.

Price Earning Ratio-2 : pratique » Les valeurs de rendement

En bref:

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A. Faible risque, faible croissance et faible PER

1. Secteur mature

Les valeurs de rendement interviennent en général sur des secteurs d'activité matures. Ayant peu d'opportunité de croissance, elles peuvent rémunérer largement leurs actionnaires au moyen de dividendes. Le niveau de risque est réduit, mais les perspectives de croissance sont faibles. Ces caractéristiques ne méritent pas un niveau de PER élevé.

2. Distribution de dividendes

L'investisseur privilégiant les valeurs de rendement ne s'attend pas à faire d'importantes plus-values ; il fonde plutôt sa performance sur le rendement que lui procurent les dividendes versés par l'entreprise.

Secteur d'activité
Exemple
Agro-alimentaire
Danone
Immobilier
Simco, Sophia
Holding
Wendel Investissement, Fimalac

Les valeurs de rendement

Le taux de distribution élevé qui caractérise les valeurs de rendement est normal dans un secteur arrivé à maturité où les entreprises sont capables de s'autofinancer largement. En revanche, dans les secteurs en croissance, il se fait au détriment de la capacité d'investissement et donc des futures opportunités de croissance, ce qui pénalise d'autant plus le PER.

B. La question des foncières

Les foncières sont ordinairement considérées comme des valeurs de rendement. Mais la réévaluation récente de leur patrimoine a dopé leur cours, diminuant de facto leur taux de rendement tant que les loyers n'auront pas permis de revenir à une situation plus ordinaire. D'autre part, le processus de concentration en cours justifie un attrait spéculatif sur le secteur immobilier.

Mots-clés :Action, Actionnaire, Concentration, Contrat à terme, Dividende, Patrimoine, Performance, Plus-value, Ratio cours / bénéfices, Risque, Taux de distribution

 

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