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Draft technical standards under the Regulation No 648-2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC Derivatives, CCPs and Trade Repositories

Auteur(s) : ESMA

Date de publication : 28/09/2012

Éditeur : ESMA

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Résumé / Texte d’introduction :

The European Securities and Markets Authority (ESMA) has today published its technical standards on the Regulation on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (EMIR), which set out the specific details of how EMIR’s requirements are to be implemented. 

The EMIR framework aims to improve the functioning of OTC derivatives markets in the European Union (EU), by reducing risks via the use of central clearing and risk mitigation techniques, increasing transparency via trade repositories, and ensuring sound and resilient central counterparties (CCPs).

Steven Maijoor, ESMA Chair, said :

“The publication of ESMA’s standards on EMIR sees the EU taking its final steps towards meeting the G20 commitment on bringing OTC derivatives trading under supervision, and provides clarity to the market on the shape of the new regime.  The new regulatory framework reduces the risks arising from OTC derivatives trading by improving transparency in the sector and ensuring resilient central counterparties.

“The implementation of this regime enables the EU to play its role in strengthening the global financial system through promoting stable and well-functioning financial markets, ensuring a level playing field for market participants and enhancing investor protection.”

Plan :

I. Executive Summary

II. Introduction

III. OTC Derivatives

III.I Clearing obligation

III.II Clearing obligation procedure

III.III Public register

III.IV Access to a trading venue

III.V Non-financial counterparties

III.VI Risk mitigation for OTC derivative contracts not cleared by a CCP

IV. Central counterparties

IV.I College

IV.II Recognition of a CCP

IV.III Organisational requirements

IV.IV Record keeping

IV.V Business continuity

IV.VI Margins

IV.VII Default fund

IV.VIII Liquidity risk controls

IV.IX Default waterfall

IV.X Collateral requirements

IV.XI Investment policy

IV.XII Review of models, stress testing and back testing

V. Trade Repositories

V.I Reporting Obligation

V.II Application for Registration

V.III Transparency and data availability

ANNEX I - Legislative mandate to develop draft technical standards

ANNEX II - Draft regulatory technical standards on OTC derivatives

ANNEX III - Draft regulatory technical standards on colleges for CCPs

ANNEX IV - Draft regulatory technical standards on CCP requirements

ANNEX V - Draft implementing technical standards on record keeping requirements for CCPs

ANNEX VI - Draft regulatory technical standards on trade repositories

ANNEX VII - Draft implementing technical standards on trade repositories

ANNEX VIII - Impact assessment

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