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Mer. 31 déc. 2014 - SEC - Condamnation du gestionnaire de placements et de l'ancien PDG de F-Squared pour fausses déclarations relatives aux performances de rendement

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Auteur: Y B

Date de publication: 31/12/2014

 

La Securities and Exchange Commission, l'Autorité de marché des États-Unis a publié un communiqué de presse dans lequel elle annonce la condamnation du gestionnaire de placements et de l'ancien PDG de F-Squared pour fausses déclarations relatives aux performances de rendement. La société de gestion et d'investissement aurait entre autres fait de la publicité mensongère sur le rendement de son produit phare.

Selon la plainte déposée par la SEC, F-Squared, qui est le plus important distributeur de produits indiciels utilisant les fonds négociés en bourse (ETFs), a commencé à recevoir des signaux provenant d'un fournisseur de données tierces en septembre 2008 indiquant quand acheter ou vendre un placement. Ces signaux étaient basés sur un algorithme, et F-Squared les a utilisés afin de créer un portefeuille modèle d'ETF sectoriels qui pourraient être rééquilibrés périodiquement selon les dernières données calculées par cet algorithme. F-Squared a appelé le nouveau produit "AlphaSector" et a lancé son premier indice un mois plus tard. Les indices d'AlphaSector sont rapidement devenus la principale source de revenus de l'entreprise, et F-Squared est très rapidement devenu un gestionnaire d'investissement très rentable.

La SEC allègue que F-Squared a annoncé que son bilan des sept dernières années était très positif, ce qui était faux.

En réalité, l'algorithme n'existait pas et n'était donc pas utilisé au cours des sept années de commercialisation des produits. Les données utilisées dans la publicité de F-Squared ont été effectivement obtenues par backtesting, qui est l'application d'un modèle quantitatif aux données de marché historiques pour générer un rendement hypothétique au cours d'une période antérieure.

La société de gestion et d'investissement F-Squared a accepté de payer 35 millions de dollars et a admis les actes répréhensibles dont elle était accusée. Elle met ainsi fin aux poursuites entreprises par la SEC.

Résumé :

The Securities and Exchange Commission today announced that investment management firm F-Squared Investments has agreed to pay $35 million and admit wrongdoing to settle charges that it defrauded investors through false performance advertising about its flagship product.

The SEC separately charged the firm’s co-founder and former CEO Howard Present with making false and misleading statements to investors as the public face of F-Squared.

According to the SEC’s order instituting a settled administrative proceeding against Massachusetts-based F-Squared, which is the largest marketer of index products using exchange-traded funds (ETFs), the firm began receiving signals from a third-party data provider in September 2008 indicating when to buy or sell an investment.  The signals were based on an algorithm, and F-Squared and Present used the signals to create a model portfolio of sector ETFs that could be rebalanced periodically as the signals changed.  They named the new product “AlphaSector” and launched the first index a month later.  AlphaSector’s indexes quickly became the firm’s largest revenue source, and F-Squared went from losing money to becoming a highly profitable investment manager.

The SEC alleges that while marketing AlphaSector into the largest active ETF strategy in the market, F-Squared falsely advertised a successful seven-year track record for the investment strategy based on the actual performance of real investments for real clients.  In reality, the algorithm was not even in existence during the seven years of purported performance success.  The data used in F-Squared’s advertising was actually derived through backtesting, which is the application of a quantitative model to historical market data to generate a hypothetical performance during a prior period.  F-Squared and Present specifically advertised the investment strategy as “not backtested.”  Furthermore, the hypothetical data contained a substantial performance calculation error that inflated the results by approximately 350 percent.

Consulter le communiqué de presse

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