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Actualité

Nous sélectionnons chaque jour les news que nous estimons importantes pour pouvoir suivre les points suivants :

• le fonctionnement général des marchés financiers, selon les produits et les régions du monde (et principalement en France, Europe et USA) ;

• la réglementation des activités financières, principalement en France, Europe et USA ;

• les tendances économiques et financières fondamentales qui permettent déjà de « voir » l’avenir économique et financier du monde.

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Jeu. 20 mai 2010 - 20 mai - REGLEMENTATION : le CESR propose sa définition des fonds monétaires et fait le point des mesures anti-spéculatives

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Le Comité Européen des Régulateurs (CESR) a publié deux textes importants le 19 mai : une proposition de définition des fonds monétaires et un bilan des actions des autorités locales pour "gérer" les marchés à court terme.

DÉFINITION DES FONDS MONÉTAIRES

Ce premier rapport est fondamental pour la réglementation. Le CESR propose deux catégories de produits : les FMCT (Fonds Monétaires Court Terme - STMMF Short Time Money Market Funds) et les FM (Fonds Monétaires - MMF Money Market Funds), selon les instruments éligibles dans le Fonds. La distinction porte essentiellement sur la sensibilité avec 2 limites : 60 jours et 6 mois.

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BILAN des mesures prises en Europe pour contrôler la spéculation.

Bilan global et détaillé. Outil de travail à conserver.

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Jeu. 20 mai 2010 - 20 mai - RAPPORTS : l'IMD remet les pendules de la compétitivité et de l'endettement à l'heure

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Ce rapport réalisé par l'IMD n'a pas la diffusion des rapports de la Bnaque Mondial (Doing Business) ou du Forum de Davos (WFE) en raison de son caractère payant. Seuls quelques chiffres sont diffusés sur de grands agrégats. Et ils sont SYMBOLIQUES :

- Les USA perdent leur leadership et la Chine entre dans le TOP 20 !

- Le stress test sur l'endettement n'est pas rassurant sur l'avenir à court terme de la dette des pays développés depuis, le Japon jusqu'à l'Espagne.

Lien vers la présentation sur le site IMD

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Mots-clés : Stress Test, Dette

Mer. 19 mai 2010 - 19 mai - RAPPORTS : L'IATA souligne la repise de l'activité "premium"

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Dans sa dernière note de conjoncture l'IATA souligne la forte reprise de l'activité "premium" avec une zone de préférence : l'extrême-orient. Cette évolution perceptible depuis la mi-2009 est aujourd'hui bien confirmée et constitue l'un des indicateurs "réels" qui laissent supposer une véritable relance de l'activité économique.

Télécharger le rapport "premium" de l'IATA

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Mer. 19 mai 2010 - 18 mai - ANALYSES & RAPPORTS : Fitch fait le point sur la dette souveraine

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Fitch publie une note plutôt "inquiétante" sur l'évolution de la qualité de la dette publique des pays développés. L'Agence souligne les points (connus) qui sont la source de cette tension :

- la hausse des déficits pour la relance - temporaire

- la montée des charges sociales diverses

- la faible possibilité d'augmentation des recettes fiscales

- l'accroissement durable des déficits publics

Le document passe en revue les grands secteurs de la dette public et les différents types de pays.

Identification gratuite pour télécharger le document

Mots-clés : Dette

Lun. 17 mai 2010 - 17 mai - RAPPORTS : La réforme des retraites

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Le Gouvernement à communiqué le dimanche 16 mai, un document de présentation de ses idées sur la réformes des retraites. Il propose une combinaison de report de l'âge de la retraite et d'impôt sur les hauts revenus. A plus long terme, il envisage une modification du système de calcul des droits.

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Lun. 17 mai 2010 - 17 mai - REGLEMENTATION FINANCIÈRE : les réformes arrivent

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Le projet de régulation financière préparée par l'administration Obama arrive devant le Sénat alors que des poursuites sont engagées devant plusieurs grandes banques américaines. Aucun lien bien sûr, mais une synergie qui pourrait permettre une adoption rapide d'un projet pas trop modifié. Ce calendrier résulte de la contrainte naturelle d'une longue réforme, mais aussi des élections de mi-mandat à fin 2010. Il faudra que les réformes soient en route.

Hasard des calendriers, le Parlement Européen examine en ce moment un ensemble de mesures pour réorganiser la régulation financière européenne.

Si l'on compte le délai des navettes entre le Sénat US et la Chambre des représentants d'une part, les différents délais d'applications en Europe d'autre part, cela signifie qu'une première "vague" de réforme sera mise en oeuvre en 2011, des deux côés de l'Atlantique.

Mais suffiront-elles pour cadrer l'activité des marchés ?

Mots-clés : Parlement européen

Jeu. 13 mai 2010 - 14 mai - RAPPORTS : "Convergence 2010" par la BCE

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Conformément à l'article 140 du Traité, la BCE fait un rapport annuel sur la convergence des économies ayant adopté l'Euro. Le rapport de cette année commence par une remarque qui pourrait paraître anodine dans d'autres circonstances suivant laquelle, les travaux de la Banque se fondent sur des données statistiques fournies par les États qui ont donc la responsabilité de s'assurer de leur qualité et de leur intégrité.

La lecture du rapport est particulièrement intéressante, à la lumière des décisions prises depuis le début de la crise grecque et notamment pendant le WE du 8 & 9 mai.

Sans aucun doute, la convergence sera (ou devrait être) le 2° thème de fond des discussions sur la sortie de crise avec celui de la productivité des économies européennes.

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Jeu. 13 mai 2010 - 14 mai - RAPPORTS : Le Bulletin de la BCE / mai 2010

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La BCE vient de publier son bulletin mensuel de mai 2010, incluant des commentaires sur l'actualité jusqu'au 10 mai.

Sommaire :

ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES ET MONÉTAIRES

Environnement extérieur de la zone euro

Évolutions monétaires et financières

Prix et coûts

Production, demande et marché du travail

Évolutions des taux de change et de la balance des paiements

ARTICLES

La transmission de la politique monétaire dans la zone Euro, dix ans après l'introduction de l'Euro.

La "grande inflation" et ses enseignements pour la politique monétaire.

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Jeu. 13 mai 2010 - 13 mai - REGLEMENTATION : transparence des notations

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Face à la crise des notations, Standard @ Poor's joue la transparence en publiant le détail de sa méthodologie de notation de l'Etat US et plus généralement sur les modifications intervenues dans la méthodologie générale de ses notations. Ces deux publications répondent en partie à l'exigence de transparence. Il y faudrait en plus le commentaire détaillé de chaque décision et l'explication détaillée de la décision.

Methodology For U.S. State Ratings par S&P

Big Changes In Standard & Poor's Rating Criteria par S&P

Jeu. 13 mai 2010 - 13 mai - ANALYSES : L’étrange euphorie européenne

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Le retournement de la situation Boursière et financière de l'Europe pendant le week-end résulte de ce que le Général de Gaulle appelait « le savoir-faire expéditif » qui permet de se sortir des impasses… mais qui « ne permet (malheureusement) pas de résoudre les problèmes de notre temps ». Il faut maintenant s'atteler aux vrais problèmes des économies européennes.

La crise de la dette souveraine n'est pas finie :

La crise des dettes souveraines nous conduit progressivement à un ensemble de mesures de rigueur dont l'effet sera évidemment inverse à celui des plans de relance. Nous allons donc nous retrouver face à une dépression… ! Cet exercice de talon-pointe va être délicat dans une Europe sous-compétitive. Relancer l'économie avec du déficit budgétaire qui devra néanmoins rentrer dans les règles de l'Euros, notamment le déficit à 3%.

L'Europe et le monde vont donc progressivement se rapprocher de l'heure de vérité : Après les petits pays, les moyens seront visés puis les gros. La règle du déficit maxi à 3% devra s'appliquer à tous. Et soit on rentre dans les « clous » de la rigueur budgétaire avec la dépression à la clé, soit on reste dans le déficit avec la crise financière.

Une dette publique comme celle du Japon qui apparaît aujourd'hui acceptable car elle est essentiellement « intérieure », pourrait devenir intolérable car elle est difficilement remboursable. Il y suffirait d'un changement d'humeur des investisseurs.

La compétitivité sera notre seule sortie de crise :

Comment concilier le remboursement de la dette publique, le maintien d'un certain dynamisme économique et l'absence de crise financière ? Par l'augmentation de la production qui ne peut résulter que de deux mécanismes : augmentation du travail / de la productivité et une certaine maîtrise des mouvements spéculatifs excessifs. Or sur ce dernier point, il faut remarquer que l'effet de la réglementation a toujours été dérisoire dans le passé. Il faut certes limiter les mouvements purement spéculatifs... mais la majorité des investisseurs sur les marchés n'est pas spéculative. Ce qui nous apparaît comme une spéculation ne s'arrête que lorsqu'elle n'a plus de raison d'exister.

C'est pourquoi la seule réponse solide à l'ensemble de nos problèmes est l'augmentation de la production par la productivité.

Il nous faut donc une relance par la compétitivité et non par la consommation, même si tout le monde préfère la seconde ! Pour payer nos dettes, il faut améliorer rapidement la compétitivité de l'Europe.

En attendant, il faudra encore beaucoup de « mesures expéditives » pour calmer les crises et les énervements... sans négliger les mesures techniques de limitation de la spéculation, mais sans illusion.

A VOIR AUSSI SUR CE SUJET :

Le rapport Ernst & Young - Eurozone forecast - France

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Mots-clés : Yen (Yen)

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